Финам.Ru

17 октября 2022 г.

Понятие страхования инвестиций

Страхование инвестиций относят к имущественному страхованию. В общем случае это защита имущественных интересов страхователя или застрахованного при инвестиционной деятельности. Предмет этого вида страхований — инвестированные средства (капиталовложения). Назначение страховки — компенсация (полная или частичная) в случае утраты или обесценивания капитала.

Важно! Занимаются страхованием инвестиций специализированные компании или агентства. Обычные многопрофильные страховщики, за редкими исключениями, таких услуг не предлагают.

В качестве рисков для страхования инвестиций рассматривают:

Процентные — определяются, как правило, изменением учетных ставок центральных банков. Они напрямую влияют на доступность заемных средств и, соответственно, на деятельность предприятий, в которые вложены средства и посредников. Еще одна причина их возникновения — сокращение государственных программ субсидирования и кредитования, недоступность дешевого зарубежного заемного капитала, из-за чего предприятия вынуждены обращаться за дорогими кредитами в коммерческие банки.

Валютные — возникают из-за скачков курсов валют (прежде всего национальной), что оказывает существенное влияние на результат инвестирования. Причинами валютных рисков считают инфляцию, изменение денежно-кредитной политики (ставок) центробанков, изменение макроэкономических показателей, которые отражают состояние экономики, политические события внутри страны и на международной арене, прямое воздействие властей и регуляторов на финансовые рынки.

Коммерческие — являются следствием успехов или неудач компании в конкурентной борьбе, разработки новых технологий и инновационных продуктов и появления их на рынке, а также других важных условий, влияющих непосредственно на производственные процессы.

Рыночные — обусловлены совокупностью изменений в поведении активов финансовых рынков: котировок ценных бумаг, сырья, товаров, валют, недвижимости и т. д., дивидендной политики компаний и доходности долговых бумаг и пр.

Катастрофические — отражают воздействие на инвестированный капитал природных и техногенных катастроф или аналогичных форс-мажоров.

Важно! Инвестор должен понимать, что перечисленные риски не защищают капитал от его собственных ошибок. Они предполагают потерю вложенных средств или недополучение прибыли в случае банкротства или полной ликвидации объекта инвестирования или посредника, через которого ведется инвестиционная деятельность. Например, потеря капитала из-за изменения стоимости купленных на бирже акций страховым случаем не является. Но если снижение курсов ценных бумаг повлекло за собой банкротство брокера, у которого был открыт счет, получение страховых выплат становится возможным.

Виды страхования инвестиций и их реализация в России

Страхование инвестиций можно разделить на три основных вида:

1. Базовое страхование, которое рассматривает перечисленные страховые риски для инвестиционных счетов, защищает от потери капитала в форс-мажорных ситуациях.

2. Страхование иностранных инвесторов. Как правило, включает защиту инвестиций за рубежом от политических рисков, например, от убытков в результате конфискации, национализации и других событий, связанных с действиями госструктур.

3. Страхование инвестиционных кредитов, реализующее защиту от их невозврата или наступления неплатежеспособности заемщика.

Для большинства частных инвесторов наиболее интересным является первый вид страхования. Однако на сегодня в России он реализован только частично. Фактически к этому варианту можно отнести только страхование вкладов физлиц, которое осуществляет АСВ. При форс-мажорах банков агентство вернет в полном объеме сумму размещенных средств до 1,4 млн рублей. Остальное — по возможности после ликвидации последствий форс-мажора или самого банка.

Весьма востребованным было бы страхование брокеров, которое защищало бы размещенные на брокерских счетах и ИИС средства инвесторов. Конечно, если на счете учитываются только ценные бумаги, проблем при банкротстве брокера не возникает — они легко переводятся в другую брокерскую компанию через депозитарии. Однако предоставленные посреднику средства по сделкам РЕПО, национальная и иностранная валюта на счетах тоже нуждаются в защите. А как показала история с QBF, ущерб инвесторов может быть достаточно велик.

В США, например, брокеры проходят обязательную процедуру страхования. В случае их банкротства компания SIPC гарантирует компенсацию до 250 тыс. долларов по денежным остаткам на счете и до 500 тыс. долларов — по другим активам. Выплаты могут получить и резиденты, и иностранные инвесторы.

В РФ участники рынка и Центробанк солидарны в том, что механизм защиты частных инвестиций должен быть принят. Несколько лет назад в Госдуме даже рассматривался в первом чтении соответствующий законопроект. Но реально о защите инвестиционных рисков частных лиц стали говорить только сегодня, когда число счетов розничных инвесторов превысило 20 млн, а инвестирование на бирже или передача средств в доверительное управление стали едва ли не единственными реальными вариантами противодействия инфляции для физлиц.

Второй вариант — страхование иностранных инвесторов — стал особенно актуален после начала действия санкций в отношении России. Такие программы сегодня предлагают многие частные страховые компании, однако рассчитаны они только на российских владельцев крупных капиталов, вложенных на иностранных рынках. Случаи с потерей розничных инвестиций, например, из-за блокировки работы депозитариев, ими пока не рассматриваются.

От финансовых и коммерческих рисков инвесторы тоже могут застраховаться. Однако работают такие предложения пока только с программами прямых инвестиций. Получается, речь снова идет либо о достаточно крупных суммах, либо о договорных сделках, которые пока и законодательством регулируются недостаточно.

Инвестиции со страхованием могут стать весьма эффективным инструментом привлечения средств частных лиц в российскую экономику. На зарубежных рынках подобные программы действуют давно, российским же инвесторам они пока доступны в очень ограниченных объемах. Впрочем, соответствующие законы, скорее всего, будут приняты уже в ближайшее время.

СОЛАБУТО Николай, управляющий директор УК «Финам Менеджмент»